【大河财立方 记者 秦龙】几家欢喜几家忧。7月以来，上市房企陆续披露2025年上半年业绩预告。截至7月28日，在房地产行业类目的96家上市公司中，已有70家公布上半年业绩预告。
在房地产行业深度调整的大背景之下，上市房企业绩分化显著。大河财立方记者发现，这70家上市房企中，业绩预增有7家，业绩扭亏14家，业绩首亏16家，业绩续亏28家，业绩预减5家。整体来看，上市房企面临中期业绩考，七成预计亏损，地产盈利难已成为行业现实。
7家房企业绩预增，14家房企扭亏为盈
数据显示，截至7月28日，在发布业绩预告的A股房企中，有7家实现了业绩预增，分别为深物业A（000011）、深深房A、天保基建（000965）、滨江集团（002244）、天宸股份（600620）、新黄浦（600638）、南都物业（603506）。
民营上市房企滨江集团业绩表现不俗。根据业绩预告，滨江集团预计上半年归属上市公司股东的净利润为16.32亿元至19.82亿元，同比增长40%至70%。公告指出，业绩增长主要因期内公司交付的楼盘体量，较上年同期增加所致。
申万宏源研究认为，滨江集团深耕杭州三十载，公司自2015年开始销售加速，2024公司销售排名已提升至行业第9名、民营企业第1名。近年来，该公司积极拿地扩张，拿地聚焦于大杭州，并且公司销售均价显著高于同行、体现公司城市能级较高、产品力持续领先。
同时，在发布业绩预告的A股房企中，有14家房企扭亏为盈，分别为大悦城（000031）、中洲控股（000042）、渝开发（000514）、粤宏远A、广宇集团（002133）、南山控股（002314）、国创高新（002377）、城建发展（600266）、栖霞建设（600533）、万业企业（600641）、城投控股（600649）、中华企业（600675）、珠江股份（600684）、凤凰股份（600716）。
其中，大悦城在业绩预报中表示，预计2025年上半年归母净利润8000万元～1.2亿元，上年同期亏损3.64亿元。其表示，报告期内公司预计归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，主要系受结算资源、周期影响，毛利率同比上升，毛利额同比增加。
城建发展在业绩预告中预计上半年实现归母净利润4.40亿～6.54亿元，扣除非经常性损益后归母净利润预计3.47亿～5.06亿元，实现扭亏为盈，主要因报告期内天坛府、龙樾天元等房地产项目实现交付，以及持有的金融资产股价上涨。
16家上市房企业绩首亏，信达地产等亏损超30亿
大河财立方记者注意到，7月以来，陆续发布的上半年业绩预告，关键词大多是“亏损”。
数据显示，在已发布70家上市房企业绩预告中，16家上市房企业绩首亏，28家上市房企业绩续亏，5家业绩预减。总的来看，七成上市房企预计亏损。
其中，盈新发展（000620）、中国武夷（000797）、财信发展（000838）、海南高速（000886）、ST数源（000909）、福星股份（000926）世联行（002285）、*ST南置（002305）、香江控股（600162）、云南城投（600239）、华丽家族（600503）、绿地控股（600606）、信达地产（600657）、亚通股份（600692）、光明地产（600708）、沙河股份（000014）为首次亏损上市房企。这些上市房企中，信达地产、绿地控股首次亏损便超过30亿元。首亏的原因多与行业整体下行趋势相关。
具体来看，信达地产公告显示，预计2025年上半年归母净利润亏损35亿元至39亿元。而上年同期归母净利润为1.06亿元。对亏损原因，其在公告中表示，报告期内，房地产开发项目集中交付规模减小，营业收入和毛利率同比下降；部分房地产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象，公司根据谨慎性原则对部分项目计提减值准备。
据绿地控股业绩预告，预计2025年半年度实现归母净利润亏损30亿元至35亿元，上年同期归母净利润为2.10亿元。亏损的主要原因是，第一，由于市场下行，公司房地产业的结转规模、基建产业的营收规模同比均有较大幅度的下降，公司房地产业结转毛利率也同比下降，导致业绩进一步承压；第二，受资产价格下行、公司加大促销去化力度、部分项目开发周期延长等多种因素的影响，基于谨慎性原则，公司部分房地产项目拟计提减值准备。
28家上市房企业绩“续亏”，行业将迎来地产下行窗口期
续亏损方面，28家上市房企中，万科A、华夏幸福（600340）、金地集团（600383）、*ST金科（000656）、华侨城A亏损金额较大，均超过了20亿元。
其中，上半年预计亏损额度最高是万科，预计上半年亏损100亿元至120亿元。对于业绩亏损，万科在公告中表示，原因在于房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位；结合行业、市场和经营环境变化，考虑到业务风险敞口升高，新增计提了资产减值；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。
华夏幸福预计亏损额度仅次于万科。7月12日，华夏幸福发布半年度业绩预告，公司预计2025年1—6月预计增亏，归属于上市公司股东的净利润为-75.00亿至-55.00亿元，净利润同比下降54.67%至13.43%。对于亏损原因，华夏幸福表示，受公司房地产项目结转节奏等因素影响，公司上半年房地产结转项目较少，公司结转收入下降，从而导致了净利润下降。
金地集团预计2025年上半年实现归母净利润为亏损34亿元至42亿元，上年同期亏损33.61亿元，亏损进一步扩大。金地集团公告称，近年销售规模下降，本期可结转面积较上期减少，营业收入下滑；同时，基于市场情况动态调整经营及销售策略，加大去化力度，导致部分项目存货可变现净值低于成本，基于谨慎性原则计提了资产减值准备。
整体而言，从上述房企业绩预告来看，房地产市场持续低迷，各大上市房企业绩承压，地产盈利难已成行业现实。但从销售端数据看，一些积极信号正在显现。国家统计局数据显示，1—6月份，新建商品房销售面积4.59亿平方米，同比下降3.5%，降幅较去年同期收窄15.5个百分点，较去年全年收窄9.4个百分点；商品房销售金额4.42万亿元，下降5.5%，降幅较去年同期收窄19.5个百分点，较去年全年收窄11.6个百分点。
大河财立方记者注意到，下半年，机构普遍认为房地产市场将延续弱复苏走势。
中指研究院研报表示，展望下半年，考虑到去年四季度市场在一揽子政策带动下，销售基数升高，预计下半年销售降幅较上半年将略有扩大，“好城市+好房子”仍具备结构性机会。
展望未来，广发证券认为，2025年下半年地产或将具备强拐点机会。从2023年定调缓和，到2024年“止跌回稳”，目前市场价格表现再一次推进到了重大政策表态的临界点。市场交易表现大幅好转，回归消费性需求，“好房子”也得到了认可。但资产价格下跌所导致的风险传导问题仍然存在，其认为未来一年，将迎来本轮地产下行期最重要的拐点窗口。
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